【策略频道】4月19日各品种策略报告

国债：

(相关资料图)

周二货币市场短期利率较上一交易日上行，周二DR001加权平均2.06%，前一交易日1.81%；DR007加权平均2.11%，前一交易日2.06%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行0.60个BP至2.41%，5年期下行0.94个BP至2.69%，10年期下行1.13个BP至2.83%。

周二国家统计局公布中国一季度GDP同比增长4.5%，好于市场预期的4.0%。1-3月份，全国固定资产投资同比增长5.1%，与2022年全年增速持平，1-2月份同比增长5.5%。1-3月广义基建投资（含电力）同比增长10.8%，1-2月份同比增长12.2%。1-3月制造业投资同比增长7.0%，1-2月份同比增长8.1%。1-3月房地产开发投资同比下降5.8%，1-2月份同比下降5.7%。3月份，规模以上工业增加值同比增长3.9%，低于市场预期的4.2%，环比增长0.12%。3月份，社会消费品零售总额同比增长10.6%，大幅超过市场预期的7.2%，1-2月份为同比增长3.5%。3月份，全国服务业生产指数同比增长9.2%，比1-2月份加快3.7个百分点。3月城镇调查失业率5.3%，较2月的5.6%下行，但同时3月份16-24岁年轻人的调查失业率从2月的18.1%上升至19.6%，结构性失业压力仍然较大。周二上午一季度宏观经济数据公布后，国债期货价格跳涨，股票市场波澜不惊，反映了金融市场对超预期的一季度GDP增速保持谨慎，更多关注3月份投资增速回落。信息消化之后，短线国债期货或震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡

股指：

周二晚道指平盘，纳指平盘。后市研判：市场胶着期，虽然云计算板块反弹，但可以出看出资金向光伏、新能源车、医药、煤炭、家电等业绩确定性板块转移。预料后市指数仍将整理，行业与主题ETF将轮动。至4月12日，美国货币基金总额仍在快速上升，显美国银行业危机仍在体系内。海外市场风险仍在，指数谨慎，行业与主题ETF轮动。投资建议：行业与主题ETF轮动，指数谨慎。 【操作建议】新兴产业ETF轮动，指数谨慎。

多空方向：震荡整理

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，中国统计局公布数据显示，中国一季度GDP年率为4.5%，高于预期值4%和前值2.9%，显示经济好转。另一方面，美国国会预算办公室公布美政府财政报告显示，其财政赤字大涨至1.1万亿，而财政收入降至2.048万亿，进一步引发市场对美财政可持续性及美政府债务上限的担忧情绪加剧，美股涨跌互现整体收平，美10年期国债收益率微幅下行至3.5850%，美元指数小幅回落至101.70美元附近，贵金属价格整体小幅反弹，短期波动率回落，COMEX金价小幅上行0.5550%，COMEX银价上行0.8685%，COMEX金、银价差比率微幅收敛至79.6684，建议前期已介入短线多银价波动率套利策略的投资者将策略持仓全部获利了结。后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2308合约开盘后宽幅震荡运行，盘内多次突破15500，最终收于15480元/吨，较上日上涨220元/吨，涨幅1.44%。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价15850元/吨，较上一日持平。整体市场询价采购人数较周初有所增加，硅厂多维持稳定报价。当前市场受到北方地区减产刺激，贸易商进行低价采购，行业情绪短期内有小幅好转，硅厂出货情况有所好转。

供应端方面，新疆地区部分硅厂进行减产检修；重庆地区在目前行情有所改善的情况下，暂缓检修计划；贵州地区因为电价成本过高，目前仅有个别硅厂开工。下游市场方面，目前国内有机硅DMC市场开工率维持低位，目前市场处于缓慢去库状态，但由于终端消费仍表现缺乏动力，去库节奏缓慢，行业整体情绪仍偏谨慎；铝合金方面，云南地区干旱，同时青海省迎峰度夏预案消息传出，导致电解铝供应预期下行，提振现货铝价。

目前有机硅行业受到高位电价以及各品规价格弱势等多方面影响，同时目前市场整体供应量有所减弱，对工业硅价格形成支撑；但当前库存处于高位，下游终端需求没有实质提升等利库因素存在，预计短期内工业硅价格仍呈弱稳趋势。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

铁矿石：

【品种观点】

淡水河谷一季度产量6677万吨，同比增加，按照钢联发货量数据来看，一季度澳洲矿山发货量明显高于去年同期。目前钢厂铁矿石日耗，铁水产量均在持续增加，钢企对铁矿石需求仍较为旺盛，但是长流程企业也出现亏损，不排除会开始检修，对铁矿石需求可能边际减弱；港口铁矿石库存已经降至1.29亿吨。钢材价格波动影响矿价。

【操作建议】

关注750支撑力度。

【多空方向】中长期震荡偏弱

螺纹：

【品种观点】

统计局数据显示，3月粗钢日产创历史新高，在粗钢产量平控政策下，预计后期钢企也将出现减产。3月房地产新开工面积和施工面积月度数据8年同期新低，复苏还需时日。短流程因亏损已经出现检修现象产量开始下降，长流程也开始出现亏损，在需求不能放量的背景下，只有钢厂减产才能缓和目前的供需矛盾。

【操作建议】

关注下方3800-3900支撑力度

【多空方向】宽幅震荡

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2305合约日内窄幅震荡，夜盘大幅拉涨，收于197750元/吨，上涨9730元/吨，涨幅5.17%。现货方面，金川镍主流升贴水+6600元/吨，较上日下降200元/吨，俄镍主流升贴水+6600元/吨，较上日下降200元/吨。现货方面，日内期镍价格拉涨后有小幅走弱，下游市场持有看跌心态，多表现观望情绪，市场整体成交偏淡。另后续新交割资源即将流入市场，贸易商面临出货压力，日内有二次下调升贴水报价行为。进口盈亏情况，沪伦比7.69，交仓盈亏亏损8632.07元/吨，俄镍提单-939.54元/吨，俄镍仓单-1332.07元/吨，镍豆提单-2576.9元/吨，镍豆仓单-2969.43元/吨。

【操作建议】

短线操作，适当高位做空。

【多空方向】

震荡偏弱运行

焦炭

【品种观点】

一季度国内GDP同比增长4.5%，好于市场预期。焦炭经过三轮提降，综合降价250元/吨，但原料煤价格持续的下调，焦企利润依旧较好。钢材价格连续下跌，钢厂盈利较差，市场情绪带动投机需求减弱。焦炭现货偏弱运行。预计短期内焦炭主力合约维持区间震荡。

【操作建议】

上方压力位2500，下方支撑位2300。建议短线多单尝试。

【多空方向】

区间震荡

焦煤

【品种观点】

国内煤矿开工正常，甘其毛都口岸通车数下降至800车水平，焦煤供给整体仍偏宽松。焦钢企仍维持低库存策略。现阶段钢厂向上游索要利润，焦煤现货价格承压下跌。一季度国内GDP同比增长4.5%，好于市场预期，对市场起到提振作用。预计焦煤期价短期内区间震荡。

【操作建议】

上方压力位1630，下方支撑位1500，短线多单尝试。

【多空方向】

区间震荡。

铜:

【品种观点】隔夜欧美加息预期偏鹰，美联储官员表示可能再加息一次，欧央行表示通胀压力，美指下跌，伦铜累库，铜价调整为主。矿端供给预期增加，进口窗口依然有开启的趋势，去库幅度偏保守，铜杆产量超预期主因铜价先抑后扬的交易心理变化，后市增幅有限；铜板带企业订单增加；铜管消费动力维持；铜棒供应大量增加。从终端来看，3月中介带看量下滑，出口下滑，汽车销量欠佳等。预计银四难有突破上行的机会，高位震荡为主。

【操作建议】

建议长线逢高抛空为主，短线区间操作，做好止损。主力合约支撑位67500元/吨，第一压力位70100元/吨.伦铜区间为8800美元/吨-9100美元/吨。

【多空方向】震荡

铝

【品种观点】隔夜铝受昨日国内宏观数据影响，叠加美指下行，偏强运行。云南限电持续，3台工业硅停产，4月下旬铝板带箔旺季，需求延续增速，铝水比提升至70%，库存持续去化，铝价偏强调整。国内GDP增速4.5%，一方面基数偏低，一方面疫后消费恢复明显，社消数据增长10.6%，高于预期7.2%，主要集中在餐饮、金银珠宝、石油等疫后线下消费恢复领域，但是汽车、家电、建筑装潢等延续下跌，房地产开发投资下跌，房地产销售为投资的先行指标，但是从居民高杠杆和3月中介带看率减少来看，预计销售数据改善持续性堪忧，也将进一步印证居民中长期贷款数据表现欠佳。制造业投资将受工业企业利润下跌影响受到抑制。伦铝大量累库，谨慎外部压力。银四需求延续，但是空间料不及预期，云南限电短期难解除，成为影响中期铝价方向和斜率的重要因素。关注铝材加工企业库存成品出库是否顺畅。预计短期高位震荡偏强。

【操作建议】

建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位18500元/吨，第一压力位19100元/吨.伦铝区间为2330美元/吨-2440美元/吨。

【多空方向】震荡

橡胶、20号胶：

【品种观点】

国内产区及泰国主产区四月中下旬随着开割季到来，季节性供应增加，上游压力渐增，叠加国内库存攀高，基本面制约胶价难有较大反弹空间。随着终端走货放缓，成品库存持续累增，下游整体趋弱对天胶市场形成利空冲击，天胶市场继续上涨动力不足，谨防回落风险。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

甲醇：

【品种观点】港口化工煤价格止跌企稳，上周两套内地甲醇装置计划外停车检修，甲醇开工下降明显。港口延续去库，产区小幅去库，工厂待发订单大幅增加，临近五一，下游存在节前备货预期，甲醇期价宽幅振荡。

【操作建议】

逢低做多

【多空方向】

震荡

尿素：

【品种观点】尿素港口小幅去库，内地宽幅累库，尿素开工率小幅上涨。尿素主流市场价格下调10-60元/吨。下游需求中性，订单以小定单为主，夏季备肥时间缩短，市场氛围有望好转，农业需求少量跟进，工业延续刚需采购。

【操作建议】

区间操作

【多空方向】震荡

棉花

【品种观点】

美棉上涨1.5%，美元走软和周边谷物上涨，期价突破60日均线压力位。郑棉振荡走高，3月棉花进口数据利多，短期期价保持振荡上涨态势。

【操作建议】

9月多单继续持有。

【多空方向】多

白糖:

【品种观点】

ICE原糖主力合约上涨0.4%，期价冲击前高，整体强势格局明显，但市场恐高情绪也有所增大，短期存在调整要求。郑糖偏强振荡，3月进口数据利多，整体上升趋势不变。

【操作建议】

保持多头思路，但不宜过分追涨。

【多空方向】多

玉米：

【品种观点】

受助于乌克兰供应忧虑，隔夜CBOT玉米期货继续收涨；国内基层余粮见底，优质干粮挺价，政策粮持续拍卖，小麦价格弱稳为主，玉米现货窄幅震荡；期货盘面2307合约短线维持震荡整理。

【操作建议】

C2307合约短线观望为主，下方支撑2720-2730，上方压力2760-2770。

【多空方向】震荡

生猪：

【品种观点】

今日早间猪价稳中偏强，河南微涨至13.8-14.4元/公斤，四川微涨至13.8-14.2元/公斤。全国猪粮比接近过度下跌一级预警触发条件，收储预期增强，市场情绪转强，期货盘面延续反弹，短期空间不宜过分乐观。

【操作建议】

2307合约前期提示入场多单可谨慎持有，短期空间不宜过分乐观，关注上方第一压力位16500是否有效。套保头寸可等待反弹完成后的做空机会。

【多空方向】短线反弹

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考

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